一、公司經(jīng)營業(yè)績
2025 年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 24 億元，同比增長 5.18%；凈利潤 2672.44 萬元；前三季度累計實現(xiàn)營業(yè)收入 67.29 億元，凈利潤 7805.46 萬元，同比增長 407.74%，盈利能力較上年同期顯著提升。公司在行業(yè)周期中體現(xiàn)了較強的抗風(fēng)險能力，通過有效控制運營成本，加大市場開拓力度等措施，有效提升主營產(chǎn)品競爭力，為業(yè)績增長提供了有力支撐。展望未來，公司將繼續(xù)聚焦核心業(yè)務(wù)，深化技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品迭代，鞏固市場競爭優(yōu)勢；同時，密切關(guān)注行業(yè)周期變化，靈活調(diào)整經(jīng)營策略，力爭實現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)增長，為股東創(chuàng)造更大價值。
二、交流互動環(huán)節(jié)
1、公司大圓柱電池市場關(guān)注度很高，下游需求旺盛，請問未來擴產(chǎn)的節(jié)奏如何？對應(yīng)的出貨量以及盈利情況如何？
答：根據(jù)市場需求情況，公司鋰電池版塊將在 2025 年底建成22GWh 的產(chǎn)能；明年第一季度形成 30GWh 產(chǎn)能，年底計劃建成 50GWh左右產(chǎn)能。出貨方面，今年預(yù)計出貨 10GWh 左右，2026 年計劃出貨30GWh。2025 年前三季度已實現(xiàn)盈利，四季度隨著產(chǎn)能釋放，預(yù)計盈利進一步增長。未來，通過規(guī)模提升，疊加正極、六氟、PVDF、LIFSI等原材料優(yōu)勢，市場競爭力持續(xù)增強。
2、公司電池產(chǎn)能擴張有哪些優(yōu)勢？是否考慮通過融資來支持?jǐn)U產(chǎn)？
答：在南寧的電池基地，當(dāng)?shù)卣褷款^協(xié)調(diào)好已有的廠房，省去了新建環(huán)節(jié)，設(shè)備可直接進駐安裝，極大提升了擴產(chǎn)效率。大圓柱電池單 GWh 設(shè)備投入相對較低，無需新建廠房，整體資本開支可控。目前公司財務(wù)情況良好資金充足，可充分支撐擴產(chǎn)需求，暫不考慮其他融資方式。
3、今年電池出貨的結(jié)構(gòu)占比大概是怎樣的？各領(lǐng)域的盈利區(qū)間處于什么水平？
答：今年在電池出貨結(jié)構(gòu)方面，動力領(lǐng)域占比較大在 40%-50%之間，兩輪/三輪車市場占比約為 10%，儲能領(lǐng)域占比 40%左右；從明年開始，動力領(lǐng)域的占比預(yù)計會有所降低，儲能業(yè)務(wù)占比相應(yīng)提升。從毛利水平來看，公司電池各應(yīng)用領(lǐng)域的盈利能力存在一些差異，其中儲能業(yè)務(wù)的毛利水平最好。
4、公司各類電池類型的生產(chǎn)安排如何？
答：公司曾布局三元軟包和方形電池領(lǐng)域，但鑒于軟包電池市場逐步萎縮且研發(fā)與管理成本高企，原有鋰電技術(shù)路線已難以適應(yīng)市場變化。在重新審視了產(chǎn)業(yè)格局和自身特點后，公司果斷改變技術(shù)路線，在 2024 年對原有軟包電池產(chǎn)線進行了技術(shù)改造，聚焦于大圓柱這個賽道，目前已形成全系列大圓柱電池產(chǎn)品矩陣，在續(xù)航 300公里左右新能源汽車、家用儲能和輕型車市場占據(jù)領(lǐng)先地位。今年的出貨中 95%以上是大圓柱產(chǎn)品，明年也會保持較高的大圓柱銷售占比。
5、公司六氟磷酸鋰今年出貨量是多少？2026 年的出貨指引如何？長單價格是什么情況？
答：今年預(yù)計出貨 5 萬噸左右，2026 年出貨量預(yù)計在 6-7 萬噸之間。頭部客戶按照招標(biāo)結(jié)果執(zhí)行，至年底結(jié)束，少量海外長單同樣執(zhí)行至年底。目前散單市場價格已升至 9 萬左右，后續(xù)定價將基于市場行情協(xié)商確定。
6、如何判斷六氟磷酸鋰未來價格趨勢？當(dāng)前產(chǎn)業(yè)擴張的進度和上一輪擴張相比有何差異？
答：公司判斷 10 月份六氟磷酸鋰市場需求持續(xù)向好，預(yù)計年底增速有所放緩，明年整體看六氟價格呈上行趨勢。在需求層面，市場對六氟磷酸鋰的需求具有較高的確定性，但價格波動幅度將趨于理性，不會重現(xiàn)上一輪行業(yè)周期中的暴漲行情，各廠家擴產(chǎn)趨于謹(jǐn)慎。
7、公司募投項目中的兩萬噸六氟磷酸鋰產(chǎn)能，在目前行情下，會選擇比預(yù)期更早地啟動建設(shè)嗎？
答：這兩萬噸產(chǎn)能規(guī)劃有所延遲，目前正按照既定計劃穩(wěn)步推進。從行業(yè)整體影響層面來看，這兩萬噸產(chǎn)能的增加對行業(yè)格局影響有限，當(dāng)前公司產(chǎn)能已達 6.5 萬噸，在此基礎(chǔ)上新增兩萬噸，產(chǎn)能增幅僅為 30%左右，規(guī)模相對可控。其次，在項目手續(xù)辦理方面，新建化工項目需完成環(huán)境評估、項目立項等一系列手續(xù)，目前這些工作均在按正常流程有序推進。受客觀條件制約，項目進度難以人為提前。綜上，公司將以原計劃為基準(zhǔn)，穩(wěn)步推進募投項目，實現(xiàn)產(chǎn)能
合理、有序擴張。
8、請介紹一下公司六氟磷酸鋰的客戶結(jié)構(gòu)？
答：公司客戶布局分散，單一頭部客戶的業(yè)務(wù)占比控制在 30%以內(nèi)，未形成對特定客戶的依賴。海外市場幾乎覆蓋全部的日、韓客戶，且與多家日、韓客戶達成獨家供應(yīng)合作。當(dāng)前市場環(huán)境下，行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍不愿簽訂長期訂單，若要達成長期合作協(xié)議，價格方面折扣較小，同時為保障合作穩(wěn)定性，合作方需支付一定預(yù)付款。
9、國慶節(jié)后六氟磷酸鋰價格大幅上漲的原因是什么？
答：主要由下游新能源與儲能產(chǎn)業(yè)需求爆發(fā)、供給端產(chǎn)能集中且擴產(chǎn)謹(jǐn)慎的供需矛盾及原材料價格波動共同推動。短期內(nèi)，市場供應(yīng)緊平衡狀態(tài)可能持續(xù)至 2026 年，價格仍有上行空間。
10、請介紹一下公司硼基業(yè)務(wù)和中寧硅業(yè)的發(fā)展情況，尤其是硅碳材料情況。
答：今年子公司中寧硅業(yè)經(jīng)營不及預(yù)期，主要源于光伏行業(yè)的業(yè)務(wù)大幅下滑；不過，預(yù)計明年情況將有所好轉(zhuǎn)，乙硅烷、硅碳等高附加值產(chǎn)品產(chǎn)銷量提升，將為其業(yè)績提供支撐。硼基材料的相關(guān)產(chǎn)線已建成，前期受當(dāng)?shù)仄渌髽I(yè)事故影響，停工一兩個月，現(xiàn)已復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能釋放與客戶訂單均已正常，明年將對業(yè)績有正向影響
2025 年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 24 億元，同比增長 5.18%；凈利潤 2672.44 萬元；前三季度累計實現(xiàn)營業(yè)收入 67.29 億元，凈利潤 7805.46 萬元，同比增長 407.74%，盈利能力較上年同期顯著提升。公司在行業(yè)周期中體現(xiàn)了較強的抗風(fēng)險能力，通過有效控制運營成本，加大市場開拓力度等措施，有效提升主營產(chǎn)品競爭力，為業(yè)績增長提供了有力支撐。展望未來，公司將繼續(xù)聚焦核心業(yè)務(wù)，深化技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品迭代，鞏固市場競爭優(yōu)勢；同時，密切關(guān)注行業(yè)周期變化，靈活調(diào)整經(jīng)營策略，力爭實現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)增長，為股東創(chuàng)造更大價值。
二、交流互動環(huán)節(jié)
1、公司大圓柱電池市場關(guān)注度很高，下游需求旺盛，請問未來擴產(chǎn)的節(jié)奏如何？對應(yīng)的出貨量以及盈利情況如何？
答：根據(jù)市場需求情況，公司鋰電池版塊將在 2025 年底建成22GWh 的產(chǎn)能；明年第一季度形成 30GWh 產(chǎn)能，年底計劃建成 50GWh左右產(chǎn)能。出貨方面，今年預(yù)計出貨 10GWh 左右，2026 年計劃出貨30GWh。2025 年前三季度已實現(xiàn)盈利，四季度隨著產(chǎn)能釋放，預(yù)計盈利進一步增長。未來，通過規(guī)模提升，疊加正極、六氟、PVDF、LIFSI等原材料優(yōu)勢，市場競爭力持續(xù)增強。
2、公司電池產(chǎn)能擴張有哪些優(yōu)勢？是否考慮通過融資來支持?jǐn)U產(chǎn)？
答：在南寧的電池基地，當(dāng)?shù)卣褷款^協(xié)調(diào)好已有的廠房，省去了新建環(huán)節(jié)，設(shè)備可直接進駐安裝，極大提升了擴產(chǎn)效率。大圓柱電池單 GWh 設(shè)備投入相對較低，無需新建廠房，整體資本開支可控。目前公司財務(wù)情況良好資金充足，可充分支撐擴產(chǎn)需求，暫不考慮其他融資方式。
3、今年電池出貨的結(jié)構(gòu)占比大概是怎樣的？各領(lǐng)域的盈利區(qū)間處于什么水平？
答：今年在電池出貨結(jié)構(gòu)方面，動力領(lǐng)域占比較大在 40%-50%之間，兩輪/三輪車市場占比約為 10%，儲能領(lǐng)域占比 40%左右；從明年開始，動力領(lǐng)域的占比預(yù)計會有所降低，儲能業(yè)務(wù)占比相應(yīng)提升。從毛利水平來看，公司電池各應(yīng)用領(lǐng)域的盈利能力存在一些差異，其中儲能業(yè)務(wù)的毛利水平最好。
4、公司各類電池類型的生產(chǎn)安排如何？
答：公司曾布局三元軟包和方形電池領(lǐng)域，但鑒于軟包電池市場逐步萎縮且研發(fā)與管理成本高企，原有鋰電技術(shù)路線已難以適應(yīng)市場變化。在重新審視了產(chǎn)業(yè)格局和自身特點后，公司果斷改變技術(shù)路線，在 2024 年對原有軟包電池產(chǎn)線進行了技術(shù)改造，聚焦于大圓柱這個賽道，目前已形成全系列大圓柱電池產(chǎn)品矩陣，在續(xù)航 300公里左右新能源汽車、家用儲能和輕型車市場占據(jù)領(lǐng)先地位。今年的出貨中 95%以上是大圓柱產(chǎn)品，明年也會保持較高的大圓柱銷售占比。
5、公司六氟磷酸鋰今年出貨量是多少？2026 年的出貨指引如何？長單價格是什么情況？
答：今年預(yù)計出貨 5 萬噸左右，2026 年出貨量預(yù)計在 6-7 萬噸之間。頭部客戶按照招標(biāo)結(jié)果執(zhí)行，至年底結(jié)束，少量海外長單同樣執(zhí)行至年底。目前散單市場價格已升至 9 萬左右，后續(xù)定價將基于市場行情協(xié)商確定。
6、如何判斷六氟磷酸鋰未來價格趨勢？當(dāng)前產(chǎn)業(yè)擴張的進度和上一輪擴張相比有何差異？
答：公司判斷 10 月份六氟磷酸鋰市場需求持續(xù)向好，預(yù)計年底增速有所放緩，明年整體看六氟價格呈上行趨勢。在需求層面，市場對六氟磷酸鋰的需求具有較高的確定性，但價格波動幅度將趨于理性，不會重現(xiàn)上一輪行業(yè)周期中的暴漲行情，各廠家擴產(chǎn)趨于謹(jǐn)慎。
7、公司募投項目中的兩萬噸六氟磷酸鋰產(chǎn)能，在目前行情下，會選擇比預(yù)期更早地啟動建設(shè)嗎？
答：這兩萬噸產(chǎn)能規(guī)劃有所延遲，目前正按照既定計劃穩(wěn)步推進。從行業(yè)整體影響層面來看，這兩萬噸產(chǎn)能的增加對行業(yè)格局影響有限，當(dāng)前公司產(chǎn)能已達 6.5 萬噸，在此基礎(chǔ)上新增兩萬噸，產(chǎn)能增幅僅為 30%左右，規(guī)模相對可控。其次，在項目手續(xù)辦理方面，新建化工項目需完成環(huán)境評估、項目立項等一系列手續(xù)，目前這些工作均在按正常流程有序推進。受客觀條件制約，項目進度難以人為提前。綜上，公司將以原計劃為基準(zhǔn)，穩(wěn)步推進募投項目，實現(xiàn)產(chǎn)能
合理、有序擴張。
8、請介紹一下公司六氟磷酸鋰的客戶結(jié)構(gòu)？
答：公司客戶布局分散，單一頭部客戶的業(yè)務(wù)占比控制在 30%以內(nèi)，未形成對特定客戶的依賴。海外市場幾乎覆蓋全部的日、韓客戶，且與多家日、韓客戶達成獨家供應(yīng)合作。當(dāng)前市場環(huán)境下，行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍不愿簽訂長期訂單，若要達成長期合作協(xié)議，價格方面折扣較小，同時為保障合作穩(wěn)定性，合作方需支付一定預(yù)付款。
9、國慶節(jié)后六氟磷酸鋰價格大幅上漲的原因是什么？
答：主要由下游新能源與儲能產(chǎn)業(yè)需求爆發(fā)、供給端產(chǎn)能集中且擴產(chǎn)謹(jǐn)慎的供需矛盾及原材料價格波動共同推動。短期內(nèi)，市場供應(yīng)緊平衡狀態(tài)可能持續(xù)至 2026 年，價格仍有上行空間。
10、請介紹一下公司硼基業(yè)務(wù)和中寧硅業(yè)的發(fā)展情況，尤其是硅碳材料情況。
答：今年子公司中寧硅業(yè)經(jīng)營不及預(yù)期，主要源于光伏行業(yè)的業(yè)務(wù)大幅下滑；不過，預(yù)計明年情況將有所好轉(zhuǎn)，乙硅烷、硅碳等高附加值產(chǎn)品產(chǎn)銷量提升，將為其業(yè)績提供支撐。硼基材料的相關(guān)產(chǎn)線已建成，前期受當(dāng)?shù)仄渌髽I(yè)事故影響，停工一兩個月，現(xiàn)已復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能釋放與客戶訂單均已正常，明年將對業(yè)績有正向影響
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